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江苏省建设厅官方网站资质查询,河南怎么样做网站,织梦网站怎么加入引导页,wordpress修改访问路径目录 杜邦分析到底解决啥问题#xff1f; 第一步#xff1a;销售净利率 第二步#xff1a;总资产周转率 第三步#xff1a;权益乘数 实操演练 常见问题 看财报时#xff0c;你是不是也有这种困惑#xff1f; 只认得净利润#xff0c;觉得数字高公司就赚钱#x…目录杜邦分析到底解决啥问题第一步销售净利率第二步总资产周转率第三步权益乘数实操演练常见问题看财报时你是不是也有这种困惑只认得净利润觉得数字高公司就赚钱看到两家公司净资产收益率差不多却搞不懂为啥一家股价涨不停一家突然爆雷说实话这不是你看得不仔细而是没找对分析逻辑。很多人都陷入了只看结果不看过程的误区忽略了盈利背后的真实逻辑。今天我就分享一下自己用了多年的杜邦分析方法不管是投资选公司还是给自家公司做财务诊断学会这套方法不用复杂计算就能一眼看清公司赚钱的底细。我还特地给大家整理了一份杜邦分析实操模板包含指标计算表输入数据就能自动出结果能省不少时间。需要的自取https://s.fanruan.com/mbcrh杜邦分析到底解决啥问题你是不是也觉得看公司盈利盯紧净资产收益率就行很多人都这么想觉得这个数高公司就靠谱。但我见过太多案例两家公司净资产收益率都是15%一家是靠产品卖得好、利润高赚的钱另一家却是借了一大堆债堆出来的。后者一旦行业行情不好资金链很容易出问题。杜邦分析的核心就是把净资产收益率这个结果数拆成三个实实在在的过程数。它能帮你搞清楚公司的高收益到底是赚的“产品利润钱”“资产周转钱”还是“借钱杠杆钱”。核心公式就是三个数相乘净资产收益率 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数接下来咱们逐个拆每个指标都讲透怎么看、怎么用保证你看完就会。第一步销售净利率简单来说销售净利率就是净利润÷营业收入直白讲就是公司每卖出1块钱的产品或服务扣掉所有成本、税费后能真正拿到手的钱有多少。我一直强调这个指标看的是产品的赚钱本事不同行业差别特别大。用过来人的经验告诉你分析就两个简单方法1.和同行比同行业平均能赚8%这家只赚3%就得查原因——是原材料买贵了还是销售费用花多了我之前看一家家电公司净利率比同行低2个点后来发现是线下渠道佣金太高这就是明显短板。2.和自己比去年能赚10%今年只剩6%要分清是行业都这样还是自己的问题。全行业都下滑是外部因素就这家下滑可能是产品没竞争力不得不降价。但是这里有个坑有些公司会靠卖厂房、卖股权这种一次性的钱拉高净利润。这种钱不是主营业务赚的能当长久盈利看吗肯定不能。所以看的时候一定要剔除这类一次性收益才能看到真实水平。第二步总资产周转率1.计算公式是营业收入÷平均总资产主要是指公司手里的所有资产厂房、存货、现金这些一年能帮公司赚多少营收。转得越快说明资产用得越划算。举个例子A、B公司都有100万资产A公司一年营收200万周转率就是2B公司一年营收100万周转率就是1。很明显A公司资产效率是B公司的两倍。2.分析最近我发现很多人容易忽略行业差异其实不同行业周转速度差很多快周转零售、快消品存货卖得快周转率能到2以上慢周转电力、钢铁这种重资产行业建厂房、买设备花钱多周转率可能只有0.3~0.5。分析时我重点看两个细节存货周转率营业成本÷平均存货。突然下降说明产品卖不动了可能是需求变了或者产品更新慢了。应收账款周转率营业收入÷平均应收账款。下降说明钱收不回来占用公司资金影响现金流。有些做企业客户的公司为了冲业绩延长付款期表面营收涨了实则欠款堆成山资金链容易紧张。这一点做企业财务的朋友应该深有体会吧我平时分析这些周转数据都不用手动算直接用FineBI这类BI工具搭建看板—— 把存货、应收账款的周转数据和行业均值、自身历史数据放在一起不用自己做表格数据变化趋势、和同行的差距一眼就能看清还能设置提醒异常波动比 Excel 省太多时间。第三步权益乘数你可别小看这个指标。1.概念计算公式是平均总资产÷平均净资产净资产是股东投的钱总资产是股东的钱加借来的钱所以本质是借钱倍数看公司靠借钱放大收益的程度。举个简单例子股东投100万再借100万总资产200万权益乘数就是2借200万总资产300万权益乘数就是3借钱就更多了。2.具体怎么看不过话说回来借钱不是越多越好是实实在在的双刃剑行情好的时候能快速拉高收益股东投100万原本能赚10万借100万后只要赚钱速度超过借钱的利息就能多赚收益跟着涨。行情差的时候就是风险点行业下行营收利润下滑还得还高额利息容易亏损甚至还不上钱。不少地产公司早年靠多借钱拉高新资产收益率后来行业调整就陷入了危机。判断借钱多少合不合理看行业金融、地产这种需要大量资金的行业借钱多是常态制造业、科技公司如果借钱太多就要警惕。看利息能不能覆盖用“息税前利润÷利息费用”算一算大于3说明赚的钱够还利息风险可控小于1说明连利息都还不上风险很高。实操演练光说理论太干咱们实操一遍财务分析是练出来的不是看出来的。拿两家同行业的消费电子公司举例甲、乙公司净资产收益率都是15%表面看盈利一样拆解后差别很大甲公司销售净利率10%总资产周转率0.5权益乘数3乙公司销售净利率5%总资产周转率1.5权益乘数2。核心差异很明显甲公司靠高利润多借钱产品能卖高价但债务多乙公司靠薄利多销适度借钱周转快且风险低。如果做投资我更倾向乙公司多借钱在行业波动时风险太高而高周转是靠运营能力支撑的盈利更稳定。常见问题但杜邦分析虽好用也有局限根据这些年的经验我总结了3个常见误区帮你少踩雷1.只看短期数据单季度的指标没多大参考意义要结合3~5年的数据看趋势。比如某公司单季度靠卖资产拉高利润长期业务没改善这种数据没用。这里也可以用像FineBI这类BI工具帮你省力直接拉取 3-5 年的历史数据设置好趋势线不用手动整理就能看清指标是持续稳定还是波动异常轻松避开短期数据的陷阱。工具链接我放在这里感兴趣的可以试用看看效果https://s.fanruan.com/f8rnq2.忽略行业差异不能拿制造业和互联网公司直接比行业不一样指标合理范围也不同。互联网公司资产轻周转自然比重资产的制造业快直接比没意义。3.只看财务数据杜邦分析是财务层面的分析还要结合公司的行业地位、产品竞争力、政策环境等非财务因素。比如一家公司财务数据再好所在行业被政策限制未来盈利也会受影响。你是不是也很容易忽略这一点杜邦分析不是啥高深工具说白了就是帮你建立从结果找过程的思维。学会把净资产收益率拆成三个指标结合行业和公司情况就能比别人更早看清真实盈利水平。你懂我意思吗一键get文中同款BI工具​​​​​​​https://s.fanruan.com/f8rnq